尽管斩获iPhone X的3D传感大单，但是Lumentum境况并不乐观
2017-09-29 19:01:53 来源：麦姆斯咨询 评论：0 点击：
Lumentum由于受到来自Apple（苹果）最新一代旗舰手机iPhone X的大单利好，今年的股市表现十分抢眼。据麦姆斯咨询此前报道，这家光学组件专业厂商正在为iPhone X的增强现实（AR）应用，提供3D传感芯片。
Lumentum由于受到来自Apple（苹果）最新一代旗舰手机iPhone X的大单利好，今年的股市表现十分抢眼。据麦姆斯咨询此前报道，这家光学组件专业厂商正在为iPhone X的增强现实（AR）应用，提供3D传感芯片。
现在，苹果已经正式发布了iPhone X，并为这款高端手机配备了Face ID和Animoji等先进功能，而这些功能的实现都需要利用3D传感芯片，Lumentum的投资者一片欢腾。在最近6个月内，Lumentum的3D传感芯片获得了总值2亿美元的订单，并且，大部分来自一家大客户。
相比之下，Lumentum在其最近的季度财报中显示，该季度其3D传感营收仅为500万美元，意味着Lumentum也在iPhone X的影响下获得了意外收获。但是，投资者不能仅寄希望于苹果的订单，因为Lumentum的苹果大单可能并不长久。
苹果公司并非长期“饭票”
Lumentum的3D传感芯片订单必将在短期内促进公司的业务增长，因为在刚刚结束的财年，这部分业务营收占据了公司10亿美元总营收的20%。但是，Lumentum能否长期持续保持这样的势头还是个问题，主要原因有两点。
首先，Lumentum并不是苹果公司3D传感芯片的唯一供应商。它需要跟Finisar（菲尼萨）以及ams（艾迈斯）竞争。此外，Lumentum本身的产能限制，也使其无法从竞争对手Finisar的产能问题中获利，因此，当后者的产能在年末上来后，或将打击Lumentum的订单增长。
因此，Lumentum的产能问题限制了来自苹果的正面利好。尽管公司目前正在积极的扩展产能，但是，Finisar和ams也没有闲着，据麦姆斯咨询此前报道，ams本月初宣布在新加坡重金投资2亿美元，建设新的产线扩展其微型激光器VCSEL和微型光学模组的产能。
其次，另一个问题来自具备AR（增强现实）功能的iPhone X的高昂定价。其起售价达到了999美元，这款旗舰手机在北美以外地区的市场表现还有待观察。而华为等来自中国的智能手机制造商，它们用低得多的价格也提供了最先进的功能，因此，在这个价格非常敏感的市场，苹果的高端旗舰iPhone X并不一定能像以往一样大获成功。
因此，综合以上两方面原因，未来几个季度，如果Lumentum的苹果订单缩减，也并不让人意外。
核心业务也在苦苦挣扎
Lumentum得益于100G收发器和3D传感产品的强劲需求，使其营收在最近一个财年达到了创纪录的10亿美元。但是，其第四季度财报显示，公司的光通信组件业务已现颓势。
其上一个财年第四季度的营收，年同比下降了8%。不仅如此，由于中国市场电信产品的需求走弱，Lumentum的毛利润下降了120个基点。由于电信客户没有采购任何库存的意愿，Lumentum预计其电信产品业务在该季度仍将持续疲软。
事实上，据MKM Partners研究，中国光通信组件需求相比年初，本季度或将下降30~40%。最终的库存补货肯定会推动产量，但是电信产品的价格已经由于走低的需求而受到打击。因此，直至2018年，价格和需求的多米诺效应将使Lumentum的光通信组件业务持续承压。
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