华灿光电拟19.6亿元出售美新半导体（MEMSIC）
2019-09-25 07:17:25   来源：微迷   评论：0   点击：

9月24日晚间，华灿光电发布公告，已与天津海华新签署了《出售股权意向协议》，拟转让所上市公司持有的和谐芯光100%股权，标的资产预估值约为19.6亿元。

不过，标的股权最终出售价格将根据评估机构出具的评估报告，由交易双方在此次交易的实质性收购协议中明确。

据公开资料显示，华灿光电是国内LED外延、芯片产量第二大的企业，4英寸蓝宝石衬底片保持国内市场领先供应商地位。

回溯公告，2016年10月，华灿光电披露收购预案，拟以16.5亿元对价收购和谐芯光，后者的主要资产为美新半导体100%股权。美新半导体主业围绕MEMS行业，主要产品为加速度计和磁传感器，应用于智能手机及消费电子、汽车安全系统等领域。2018年，该笔收购正式完成。

2019年以来，华灿光电在经营上遇到较大困境。2019年中报披露，报告期内，华灿光电完成营业收入12.49亿元，同比下降23.02%；税后净利润为亏损5.32亿元，经营活动产生的现金流量净额为-1.15亿元。

不过，华灿光电业绩不佳并非特例。据华灿光电介绍，2019上半年，受行业周期的影响，LED芯片市场整体需求增速放缓，前期扩产新增的供给导致LED芯片产能过剩，使得行业内中低端市场竞争激烈，整体的芯片销售价格下跌。

多家LED芯片生产企业的利润均出现大幅下滑，且行业存货高企现象延续。在行业大周期影响之下，LED企业纷纷减产清库存以求改善经营局面，华灿光电也在其列。

某接近华灿光电人士透露，该上市公司目前遇到一定的资金困难，而此次拟出售和谐芯光实属无奈之举，目的在于改善上市公司流动性。

上述人士表示，在行业周期不确定性比较大的情况下，出售相关度较低的资产，借以缓解华灿光电资金紧张的局面。同时，华灿光电集中资源发力MiniLED和MicroLED等新型显示领域，寻求根本性的破局，不失为另一种选择。

经测算，此前华灿光电16.5亿元并购美新半导体，此次出售尽管尚未明确交易价格，若与预估值的19.6亿元接近，华灿光电会取得近20%的投资收益。

与LED行业不同的是，随着自动驾驶、物联网、智能终端时代的到来，传感器发展进入黄金期。此前，华灿光电并购美新半导体时曾公开表示，希望给美新半导体提供两条腿，一条是持续的资本注入，帮助其加大技术研发；另外一条是支持美新半导体进行产业外延并购，并购国际上更有技术的公司。

上述人士分析，在目前华灿光电主要LED行业景气度下降、回暖迹象不明朗的背景下，华灿光电要实现上述“希望”，显然已是心有余而力不足。

这种情况下，从美新半导体的角度而言，一方面可以避免大股东华灿光电经营不佳可能对其造成的负面影响；而另一方面，美新半导体或将在新大股东支持下，获得更长足稳健的发展。

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